读完财报就像一本故事书,我印象深刻的便是作者介绍的五大神功。它看上去好像是写给企业经理人的。但细细品味,只有我们把自己当作企业的经理人,才能了解财报中相应数字的由来原因。通过财务报表,不断提出问题,解答问题的过程,使我们更加了解一家企业的经营状态360问答,盈利情况和财务结构。
财报体现出的竞争力密码
1流动比率。流动资产/流动负债
2整体负债比率。负债/资产
3流动负债占总负债比率。
4长期稳定的营收及获利增长。
5成本控制的能力。兵穿回出沃尔玛采取低毛利率策略。
6资产周转率。存货周转率。
7获利与现金净流入的方向。正向且同时增长竞争力强。
8保留盈余与股东权益的比率全环。
9市场价值持续增长。
10市值与净值比。表视于乐土放喜提影示未来的成长空间。
11股利与净利比。保持稳定。
12 股东权益报酬率
股东权益报酬率同时涵盖经首烟双损见垂真四尼首营、投资及筹资三大活动,因此最能表达企业整体的经营质量程拉领洋易生,并透露公司的竞争力强度。
通过这些竞争力密码,我们能够提出一个又一个的问题。当我们能够将苗型超德解这些问题一一解决,或者找到答案,我们便对这个企业有了深入的了解。这样可以帮助我们更好的判断,这个企业是不是适合投资。面对这些财务比率我们需要结合三张报表同时考虑,如果只以单一的某一个财务跑善比率为依据,很可能会使我们产生错误的判断。
下面是我对书中一些知识点的摘录
第一部分,心法篇
一、帕乔利密码:把复杂的经济活动及企述步持胡业竞争的结果,转换成以货币为表达单位的会计数字。这些数字能够将公司在市场竞争中所创造或亏损的财富,压缩汇总成薄薄的几张财务报表。
二、邓丽君竞争力三部曲。
1.我只在乎你---以顾客为中心。
2.何日君再来---顾客重复购买力。
3.路边的野花不要采---顾客忠诚度。
三、五大神功
1.坚持正派武功的不变心法:课责性。
课责性,是处于负责的状态,就是诚信
财务报表的核心价值是实因来整农免己船混洋判告践“课责性”。
2.活用财务报表分析的两个方法:财务报表是利用“呈现事实”及“解释变化”往字能府单急手笔这两种方法,不断地拆解会计阿减示体余志区望罪换数字来找出管理的问题。
3.张确实掌握企业的三种活动:财务报表最大的威力,是系统地呈现企业有关经营、投资与筹资这三种活动,并说明这些活动间的互动关系。
4.深刻了解四份财务报表透露的经营及竞争讯息:任何企业活动都可以汇整成“资产负债表”、“利润表”、“现金流量表”与“所有者权益(或股东权益)变动表”四份财务报表。
5.加强领导者必备的五项管理修炼:根据麻省理工学院著名的“斯隆领导模型”,领袖必须具有形成愿景、分析现况、协调利村止联直左害云动秋钢益、尝试创新及激高单响好元渐儿美作地励赋能,五项核心能力。
四、会计数字的结构
投资人眼煤检故最但中的会计数字
会计数字=经济实质+衡量误差+人为操纵
管理阶层眼中的会计数字
会计数字=管理阶层预期的会计数字+执行力落差+人为操纵
第二部分,招式篇
一、资产负债表(BalanceSheet安)
它描述的是在某一特定时点,企业的资产、负债及所有者权益(或股东权益)的关系。简单地说,资产负债表建立在以下的恒等式关系:资产=负债+所有者权益。这个恒等式关系要求企业同时掌握资金的来源(负种由乐处领基底留钱命约债及所有者权益)与资风联条决油富齐变团金的用途(如何把资金分配在各种资产上)。资产负债表是了解企业财务结构最重要的利器。
二、利润表(StatementofIncome)
它解释企业在某段期间内财富(股东权益)如何因各种经济活动的影响发生变化。简单地说,净利润(NetIncome)或净损失(NetLoss)等于收入扣除各项费用。利润表是衡量企业经营绩效最重要的依据。
三、现金流量表(StatementofCashFlows)
它解释某特定期间内,组织的现金如何因经营活动、投资活动及筹资活动发生变化。现金流量表可以弥补利润表在衡量企业绩效时面临的盲点,以另一个角度检视企业的经营成果。现金流量表是评估企业能否持续存活及竞争的最核心工具。
四、所有者权益(或股东权益)变动表(StatementofStockholders’Equity)
它解释某一特定期间内,所有者权益(或股东权益)如何因经营的盈亏(净利或净损)、现金股利的发放等经济活动而发生变化。它是说明管理阶层是否公平对待股东的最重要信息。
第三部分,进阶篇
一、无形资产的重要性
所谓企业经营的“磐石”,不是财务报表上的土地、厂房、设备,而是企业家精神和良好的管理制度,离开了这些,有形资产便很容易变成“流沙”。
二、资产减值:资产比负债更危险
资产通常只会变坏,不会变好。负债通常不会变坏。高负债的确有害,但它的危害显而易见,企业或银行一般不会一开始就犯错。负债会成为问题,经常是因为资产价值缩水,或获利能力萎缩所造成。对企业而言根本之计还是管理资产减损,避免资产质量恶化。
三、盈余品质
盈余的品质才能真正反映企业的竞争力,创造企业的长期价值。盈余品质一般由五项条件构成:
1,盈余的持续性越高,则品质越好;
2,盈余的可预测性越高,则品质越好;
3,盈余的变异性越低,则品质越好;
4,盈余转换成现金的可能性越高,则品质越好;
5,盈余被人为操纵的程度越低,则品质越好。
四、股东权益报酬率
事实上,在各种财务比率中,股东权益报酬率是最具代表性的一项。首先,它本身就是对股东展现课责性的最重要数字,即第二章所谓的“一个坚持”;其次,除了对股东交代“事实”(即股东权益报酬率)之外,拆解成兰个财务比率则是要对其变化提供合理的“解释”,这就是所谓的“两个方法”;在这三个比率中,净利率代表当期经营活动的成果,资产周转率代表过去投资活动累积所产生的效益,而杠杆比率则是筹资活动的展现,这即是前文提到的“三种活动”。
对于股东权益报酬率及其组成的三项因子,要作综合分析,不能孤立地只看一个比率。
股东权益报酬率同时涵盖经营、投资及筹资三大活动,因此最能表达企业整体的经营质量,并透露公司的竞争力强度。
五、最重要的是,要随时保护你自己
避开财务报表陷阱的九大贴士
1:注意股价“利多下跌”的警讯
2:注意公司董监事等内部人大举出脱股票的警讯
3:注意董监事或大股东占用公司资金的警讯
4:注意公司更换会计师事务所的警讯
5:注意公司频繁更换高阶经理人或敏感职位干部的警讯
6:注意集团企业内复杂的相互担保借款、质押等行为的警讯
7:注意损益项目中非营业利润百分比大幅上升的警讯
8:注意应收账款、存货、固定资产异常变动的警讯
9:注意具有批判能力的新闻媒体对问题公司质疑的警讯
六、十大建议:应用财报增加竞争力
1,“你是对是错,并不是建立在别人的认同之上,而是建立在正确的事实上。”
2,必须让公司的财务报表尽可能快速地显示“经济实质”,减少“衡量误差”,并拒绝“人为操纵”。
3,财务报表是问问题的起点,不是问题的答案。
4,企业像是一个鼎,靠着三只脚(三种管理活动)支撑,任何一只脚折断,鼎就会倾覆。
5,活用财务报表吐露的竞争力密码,建构你的“战情仪表板”。
6,企业的竞争力主要来自,‘贯彻力”、 “增长力”与“控制力”等三种力量造成的优质增长。
7,除了重视财务报表数字金额的大小,也要重视数字质量的高低。当经理人或投资人面对资产质量的问题时,要能“认赔”、“舍弃”及“重新聚焦”。
8,让财务报表成为培养未来企业领导人的辅助工具。
9,经理人与投资人必须养成阅读“经典企业”年报的习惯。
10,别忘了正派武功的不变心法——财务报表必须实践“课责性”。